5月10日，好意思元兑越南盾汇率达到25455，刷新了历史最高位。本年4月份以来越南盾汇率已贬值2.6%网站，其贬值幅度和速率还是远超浅薄的波动范围。咱们印象中，越南比年来突飞大进，不应该出现如斯情况，究竟是什么原因导致了越南盾汇率的暴跌？

图1：好意思元兑越南盾汇率

一、越南经济基本面健康

越南经济稳步增长：2024年1季度，越南实质GDP同比增长5.8%，联结保合手较高增速。

图2：越南GDP情况

越南出口繁盛：越南比年来收支口额保合手快速增长的态势。最新公布的本年4月份数据，出口同比增长11%，入口同比增长20%。本年前四个月，越南出口相对旧年同期增长14%，出口成为越南经济进犯的增长能源。

图3：除季节性要素，越南单月收支口施展清雅

好意思国事越南最大的出口国网站，2023年越南对好意思国出口占总出口比重的27%，与之前基本合手平。中国、欧盟、东盟等越南进犯贸易敌手的贸易占比相通踏实。

图4：越南的主要贸易敌手占比踏实

越南外商投资保合手较快增长：凭证公开的数据深远，限度2024年4月20日，越南引进的外商投资总和达到近92.7亿好意思元，比旧年同期增长4.5%。展望外商投资模式实质哄骗资金约62.8亿好意思元，同比增长7.4%。本年前4个月，能源规模（电板、光伏电板、硅棒分娩），零部件分娩，电子居品，高附加值居品分娩等好多大型模式得到了新批和增资资金。越南外商投资局暗示，外资流入量高增长的原因是新模式数目增长23.4%，劝诱了部分大型投资模式。

二、越南盾汇率大跌的原因

（一）好意思元走强与两国利差是越南盾的利空要素，但不可都备确认其跌幅之大

2022年运转好意思联储干涉加息周期，而越南央手脚了刺激经济下调利率，使得越南和好意思国两国利差倒挂。同期本年以来商场对好意思联储降息预期收缩，好意思元指数一起走高。上述两个要素共同作用，导致越南盾汇率在最近出现较大幅度贬值。

图5：越南和好意思国国债利差拉大（红线：好意思债收益率，黑线：越南国债收益率）

好意思元的走强让亚洲货币浩荡承压，但近期在东盟列国中越南盾的贬值幅度显耀更大，无法仅用利差要素来确认越南盾。4月份以来越南盾贬值了2.6%，贬值幅度高于东盟其他国度货币。

图6：2024年4月以来亚洲列国货币的贬值幅度

（二）金融诈骗案激发的西贡营业银行危急是胜利原因

越南盾暴跌的一个胜利原因是越南国内发生了西贡营业银行危急。西贡营业银行（SCB）是越南第五大银行，越南地产女首富张好意思兰通过数百个空壳公司和代理东谈主实质掌控西贡营业银行90%以上的股份，而张好意思兰因触及金融诈骗案于2022年10月被捕。本年4月被判死刑，导致西贡营业银行遇到了储户的豪恣挤兑，越南盾汇率大幅贬值等于发生在本年4月份。文献深远，限度旧年12月底，西贡营业银行的入款规模下降80%至约60亿好意思元，不良贷款飙升到信贷余额的97%，展望本年年中该银行的入款都备破费。

越南央行脱手对西贡营业银行进行了“史无先例”的拯救，限度2024年4月越南央行已向西贡营业银行注入了240亿好意思元的“终点贷款”，荒谬于越南全年GDP的5.6%、外汇储备的1/4，对越南的金融体系产生极大的挑战。在惊惶激情下，越南房地产业、企业债券商场、股票商场均堕入阶段性低迷，大批资金外逃。据越南当地报谈称，本年以来，外洋金融本钱在越南的总投资减少近三成，大批资金从该国撤回，终点是4月份，抛售越南财富的商场力量带崩了越南盾汇率。越南股指在本年4月份出现较大幅度的回落，但在5月份又反弹回想。

图7：越南股指在4月份出现回落

越南经济基本面较好，收支口贸易保合手快速增长，越南盾汇率中永久有踏实的基础。但短期受金融诈欺案的冲击，出现本钱外逃。类似4月份好意思债利率上行，好意思元指数高涨，助推了越南盾的贬值势头。近期好意思债利率出现着落，好意思指也高位回落，预期越南盾汇率贬值势头会得到缓解。

作家：章小波，开端：晨安汇市网站，原文标题：《越南盾跌疯了》

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