对比日经225指数和日经ETF的收益弘扬，收尾5月10日，日经ETF的基金净值集体在往常一个月跑输指数约2个百分点。拉长本领来看，本年以来，日经225指数高涨14.24%，而日经ETF的平均净值涨幅仅有5.42%官方，收益差距拉大到了近9个百分点。

本年以来，日元兑东谈主民币的贬值幅度一经达到了7.56%，天然日本央行默示密切关爱日元疲软对通胀的影响，市集也巨额觉得日本当局一经在4月29日、5月2日两度侵略汇市力挺日元，但日元汇率在小幅擢升后抓续颠簸，当今仍未见显着企稳信号。

日经ETF集体跑输指数

跟着日元汇率贬值，日经ETF的基金净值、场内价钱正在双双跑输指数。

举例，收尾5月10日，日经225指数近一个月的跌幅为3.42%，而同期工银瑞信、易方达、华安、中原旗下日经ETF的基金净值差异下落5.42%、5.43%、5.50%、5.83%，集体跑输指数约2个百分点。

二级市集上，日经ETF的跌幅进一步放大，收尾5月10日，中原、华安、易方达、工银瑞信旗下日经ETF的场内价钱，在近一个月差异下落了6.77%、7.16%、7.52%、7.91%，平均跑输指数约4个百分点。

一位日经ETF的投资者也告诉券商中国记者，我方在岁首购买了日经ETF居品，天然日经225指数在本年大涨，有约14%的涨幅，但由于日元贬值导致东谈主民币兑换金额减少，他的本体收益率惟有6%傍边，远远低于同期日经225指数涨幅。

除了日经ETF外，南边基金旗下还有一只日本东证指数ETF。日本东证指数近一个月的跌幅为0.53%，而该ETF近一个月的基金净值下落2.84%，场内价钱下落3.10%，也均跑输指数。

上述日经ETF、日本东证指数ETF天然以东谈主民币召募和计价，但流程换汇后主要投资于以日元计价的日本股市，如果日元相干于东谈主民币贬值，将对基金收益产生不利影响。

类似的情况还发生在中韩半导体ETF、亚太精选ETF等居品上。近一个月以来官方，中韩半导体ETF的基金净值下落0.38%，场内价钱下落0.48%，同期中证韩交所中韩半导体指数的跌幅为0.33%；亚太精选ETF的基金净值下落0.94%、场内价钱下落0.74%，而同期富时亚太低碳精选指数高涨0.23%。

不外，值得隆重的是，上述跨境ETF的功绩基准，大多采用经汇率鼎新后（或使用估值汇率折算）的基准指数收益率，因此相较功绩基准并莫得大幅偏离，以致有居品在近一个月小幅跑赢功绩相比基准的收益率。

年内日元兑东谈主民币贬值超7%

上述投向日韩的跨境ETF集体跑输指数，和日元、韩元为代表的亚洲货币集体贬值有很大关系。

以日本为例，本年一季度，日本经济延续讲求复苏势头，住户收入增长与消耗提振渐渐变成正向轮回，通胀慢步回升。鉴于通胀的稳步上行，日本央行在3月份认真竣事负利率战术，将战术利率从负0.1%提高到0至0.1%边界内，同期竣事收益率弧线戒指战术，象征着日本保管了约11年的超宽松货币战术开动走向平时化。

但在汇率方面，天然市集预期日本央即将渐渐退出超宽松货币战术，日元汇率随之会出现渐渐走强趋势，但受好意思元抓续走强影响，本年以未来元兑好意思元、日元兑东谈主民币汇率均贬值较多。据Wind数据统计，收尾5月10日，日元兑东谈主民币一经贬值了7.56%。

近期，日本央行屡次表态，会密切关爱日元疲软对通胀的影响，金融市集也巨额觉得，日本当局一经在近期两度侵略汇市力挺日元，第一次是在4月29日插足约5.5万亿日元，第二次是在5月2日插足约3.5万亿日元。

但日元兑好意思元汇率从160.21回升至151.85后再度回落，收尾5月10日，日元兑好意思元汇率跌至155.72近邻，日元兑东谈主民币汇率跌至4.64近邻。

“关于日本央行来说，侵略汇市并不是为了领导日元增值，而主如果终止日元汇率无序下落，因为日元贬值有助于日本通胀率抓续走高，匡助日本透彻解脱困扰近30年的通缩情状。”一位QDII基金司理向记者分析默示。

干系ETF份额均逆市净增长

不外，就在日元大幅贬值、日本股市也颠簸握住的同期，不少资金却在逆市流向干系ETF。

Wind数据泄露，收尾5月10日，全市集4只日经ETF近一个月以来均呈现份额净增长的态势，其中华安日经225ETF的份额逆市增长了8500万份，易方达、中原、工银瑞信的日经ETF净增长了850万份。此外，南边日本东证指数ETF也在同期增长了440万份。

摩根日本精选的基金司理张军觉得，日本股票指数在阐发期内快速高涨后，在3月份开动出现盘整，主如果部分投资者但愿在日本央行利率方案前卖出股票以锁定利润。

他也同期指出，天然日本央行在3月秘书废弃负利率战术，但日本央行官员在会后向市集重申其依然宽松的货币战术态度。是以，此次日本央行的方案并莫得给市集带来大的战术转向风险，后续投资者应将更多的隆重力放在好意思联储的利率战术走朝上，本基金对汇率走势保抓关爱，面前仍保管日元增值预期。

而关于日股，张军觉得，支抓日本股市高涨的三个中遥远身分包括：1.日本走出通缩时期。通胀价钱指数一经不息22个月保管在2%以上，且本年的涨薪幅度超预期，有望撑抓住畴昔的物价。2.环球投资者对日本股市有溜达风险的建树需求。从安逸的好意思日关系和反抗通胀的角度来看，日本股市仍有引诱力，或也可从溜达风险中受益。3.公司贬责编削在加速要领。

也有机构指出，日元短期内仍将面对较大的波动风险。因而，投资日本主题ETF时仍需高度关爱汇率风险。

好买金钱觉得，从投资的角度来说，日本股市的投资受到汇率波动的影响较为权臣。面前日本经济基本面仍然较强，访佛好意思联储降息周期的利好，日股的建树性价比仍然较高。投资者可磋议恭候汇率趋于稳重后，谄媚股市性价比聘用顺应的日经QDII进行投资，有契机取得汇率增值与股市高涨的双重收益。

本文作家：裴利瑞官方，开始：券商中国，原文标题：《影响太大！日元贬值正统一基金收益》

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